铁矿石期货是期货市场中重要的品种之一，买卖双方通过标准化合约进行交易，锁定未来某一时间点的铁矿石价格。与股票市场不同，期货市场的主力合约会随着时间的推移而不断更新，但铁矿石期货的主力合约却表现出不连续的特性，这不禁让人产生疑问：为什么铁矿石期货的主力合约不连续？

铁矿石期货合约的特性

铁矿石期货合约是一种标准化的合约，规定了合约标的、数量、交割时间、交割地点等要素。其中，交割时间是最为关键的要素之一。铁矿石期货合约的交割时间分为两个阶段：

• 近月合约：交割时间为当前月的下一个月。
• 远月合约：交割时间为当前月后第3、第6、第9、第12个月的下一个月。

主力合约的定义

主力合约是指在特定时间段内成交量最大、流动性最好的合约。由于铁矿石期货合约的交割时间分为两个阶段，因此主力合约也会有两个，分别称为近月主力合约和远月主力合约。

合约交割与主力合约更新

当近月合约临近交割时间时，市场参与者会根据实际需求和市场情况决定是否对合约进行交割。如果需求较小或市场价格与合约价格相差较大，则可能会出现“贴水”现象，即合约价格低于现货价格。在这种情况下，持仓者通常会选择不交割，而是平仓离场。

当近月合约交割完毕后，远月合约将成为新的近月合约，并开始新的交割周期。同时，市场将推出新的远月合约，交割时间为当前月后第12个月的下一个月。

主力合约不连续的原因

铁矿石期货主力合约的不连续性主要源于以下原因：

• 交割周期固定：铁矿石期货合约的交割周期为一个月，固定不变。
• 现货市场供需变化：铁矿石现货市场的供需关系会随着季节、政策、经济周期等因素不断变化，影响现货价格。
• 合约价格与现货价格差异：当合约价格与现货价格存在较大差异时，市场参与者可能会选择不交割，导致合约流动性下降。

主力合约更新对市场的意义

主力合约的更新对于铁矿石期货市场具有重要意义：

• 保证市场流动性：主力合约的更新可以确保市场上有足够的流动性，满足交易者的交易需求。
• 反映市场供需：主力合约的价格变化反映了市场对未来铁矿石供需关系的预期。
• 降低交易成本：主力合约的流动性好，可以降低交易者的交易成本。

铁矿石期货主力合约的不连续性是由交割周期固定、现货市场供需变化等因素造成的。主力合约的更新对于保证市场流动性、反映市场供需、降低交易成本具有重要意义。理解铁矿石期货主力合约的特性和更新机制，对于投资者参与铁矿石期货交易至关重要。